Wall Street-veteran George Noble går til frontalangrep på SpaceX-noteringen og mener Elon Musks romfartsselskap er kraftig overpriset.
SpaceX har offentliggjort detaljer rundt det som kan bli en av tidenes største børsnoteringer. Selskapet vil hente opptil 75 milliarder dollar gjennom salg av 555,6 millioner aksjer til 135 dollar stykket, noe som priser hele selskapet til 1.770 milliarder dollar.
Det får Noble til å reagere kraftig.
– SpaceX er komplett søppel. Løp, ikke gå, bort fra dette togvraket, skriver han i en kommentar på Twitter/X.
Noble har over 40 års erfaring fra kapitalforvaltning og har tidligere ledet et av Fidelitys fond. Han gikk nylig også hardt ut mot Tesla, som han kalte en av de groveste feilprisingene han hadde sett i sin karriere.
Nå er det SpaceX som får gjennomgå.
– Tallene ligger der i S-1-dokumentet for alle som er villige til å se, skriver den tidligere forvalteren.
EtS-1-dokumentet er registreringsdokumentet et selskap leverer til det amerikanske finanstilsynet SEC når det skal børsnoteres i USA.
Angriper prisingen
Ved noteringen vil SpaceX etter planen verdsettes til 1.770 milliarder dollar. Det vil i så fall gjøre selskapet større enn Tesla, som er verdt rundt 1.600 milliarder dollar.
Noble mener prisingen ikke kan forsvares.
I et blogginnlegg fra mars skrev han at SpaceX og xAI var på vei mot en børsnotering til multipler han ikke anså som rasjonelle.
– Dette er ikke rasjonelle multipler. Dette er lodd-multipler med bedre merkevarebygging, hevdet han.
Han mente at Musk-konsernet var i ferd med å rydde opp i balansen før en notering, blant annet gjennom tilbakebetaling av gjeld.
– Det endrer ikke den underliggende økonomien. Det endrer bare inntrykket, skrev Noble.
Kan utløse indekskjøp
Onsdag kveld rettet Noble også kritikk mot Nasdaq og S&P Dow Jones Indices, som han mener legger til rette for at vanlige investorer kan bli sittende igjen med risikoen.
Han viser til at Nasdaq har åpnet for et hurtigspor der store nye børsnoteringer kan tas inn i Nasdaq-100 etter 15 handelsdager, dersom selskapene rangerer blant de 40 største og oppfyller øvrige krav.
Ifølge Noble kan en slik inkludering av SpaceX utløse opptil 60 milliarder dollar i tvungne kjøp fra ETF-er alene. Dette mener han kan gjøre vanlige investorer til det han omtaler som «exit-likviditet» for Wall Street.
I en direkte henvendelse til indeksleverandørene skriver Noble:
– Dere er i ferd med å tvinge hver pensjonskonto i Amerika til å bli exit-likviditet for den mest overprisede børsnoteringen i historien.
– Dette er en lovlig sanksjonert formuesoverføring fra Main Street til Wall Street. Småsparerne vil bli hardt rammet, og hver eneste én av dere vet det, legger han til.
– Dere hører alle hjemme i fengsel for dette.
– Stans denne farsen
Noble gir seg imidlertid ikke der. Han kommer også med kraftig kritikk mot flere av bankene som er involvert i noteringen, blant dem Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bank of America, Deutsche Bank, UBS, Citigroup og JPMorgan.
– Har dere ingen skam? Har dere ingen anstendighet? Har dere ingen ære? Eller handler alt om honorarene? spør han.
Deretter retter han en direkte oppfordring til Goldman Sachs-sjef David Solomon og Morgan Stanley-sjef Ted Pick:
– David Solomon og Ted Pick, vis ryggrad og gjør det rette: Stans denne episke farsen.
SpaceX-noteringen ventes å finne sted fredag 12. juni under tickeren «SPCX». Musk vil etter planen beholde 82 prosent av de stemmeberettigede aksjene, og dermed full kontroll over selskapet.
