Kongsberg Gruppen, Saab, Kitron og Norbit har steget til himmels på børs som følge av forsvarsboomen. Mandag morgen ble det kjent at General Oceans planlegger å gjøre en notering på Oslo Børs.
General Oceans er et undervannsteknologiselskap med en tydelig forsvarsvinkel. I 2025 kom om lag 48 prosent av omsetningen fra maritim infrastruktur, 28 prosent fra forsvar og 24 prosent fra havforskning.
– Helt siden vi fikk inn eksterne investorer i 2023, har ambisjonen vært å ta selskapet på børs. Da er det selvfølgelig moro at vi nå er klare til å ta neste steg, sier gründer og konsernsjef Atle Lohrmann i General Oceans.
– At undervannsmarkedet er ganske hot om dagen, har selvfølgelig hjulpet til i prosessen. I dag er over 25 prosent av vår aktivitet rettet mot forsvar og sikkerhet, og vi ser jo at den andelen øker, legger han til.
Nå styrer selskapet mot børs med en prising på 3,44 milliarder kroner før emisjonen, tilsvarende en aksjekurs på 21 kroner.
Det er ABG Sundal Collier, DNB Carnegie og Arctic Securities som tilrettelegger børsnoteringen. Tilretteleggeranalyser indikerer samtidig at de underliggende verdiene kan ligge mellom 4 og 5 milliarder kroner.
2 milliarder kroner
General Oceans ble etablert i 2021 som en industriell plattform for undervannsteknologi, bygget rundt Nortek, som Lohrmann grunnla i 1996.
For Lohrmann synliggjør noteringsplanen store verdier. Han eier 59,2 prosent av selskapet og sitter dermed på aksjer verdt rundt 2 milliarder kroner.
– Hva tenker du om milliardverdiene du har skapt gjennom 30 år?
– Det er begrenset hvor mange øl man kan drikke og pølser man kan spise i løpet av en dag, så jeg tenker ikke så mye på akkurat det. Nå er vi opptatt av å ta selskapet et steg videre, og det betyr ekspansjon og videre vekst. Vi skal fortsette å skape verdier, både for nye og eksisterende investorer.
Siden etableringen av General Oceans i 2021 har konsernet gjennomført fem oppkjøp og bygget opp en portefølje som i dag består av seks merkevarer innen sensorer, sonar, navigasjon og undervannsrobotikk. Selskapet opplyser selv at det har mer enn 50 kvalifiserte oppkjøpskandidater i pipelinen.
– Våre tidligere oppkjøp er finansiert med lån, som vi deretter har betalt ned med inntjeningen fra vår operative virksomhet. Inntjeningsevnen til gruppen er ganske stor nå, så vi skal gjøre flere oppkjøp. Vi ser for oss et sted mellom to og fire oppkjøp i løpet av 2026 og 2027, sier Lohrmann.
Mange oppkjøpskandidater
I desember 2023 kom Johan H. Andresens Ferd inn som aksjonær i General Oceans. Det skjedde gjennom en rettet emisjon på totalt 230 millioner kroner. I tillegg kjøpte Ferd aksjer fra en rekke mindre eiere slik at eierandelen kom opp i 25 prosent.
Den gangen ble det signalisert at Ferd ønsket å eie 34 prosent av aksjene i General Oceans, og i dag er eierandelen på 34,1 prosent. Det betyr at Andresen-familien også sitter med milliardverdier i General Oceans.
I forbindelse med børsnoteringen skal selskapet hente inn 500 millioner kroner i en emisjon.
DNB Asset Management og Folketrygdfondet er hjørnesteinsinvestorer og har forpliktet seg til å tegne for 200 millioner kroner hver. I tillegg kommer et nedsalg fra Lohrmann og Ferd.
– Hvor stort blir nedsalget blant eksisterende aksjonærer?
– Det er ikke avgjort ennå. Men jeg har tenkt å fortsette, og Ferd har også signalisert at de er veldig interessert i å være med videre som storeier, sier Lohrmann.
Samtidig er Lohrmann underlagt en lock-up på 365 dager, mot 180 dager for øvrige selgende aksjonærer. Noteringen ventes å finne sted i løpet av første kvartal.
Pengene fra emisjonen skal først og fremst brukes til oppkjøp og videre vekst, samt til å styrke balansen.
Kraftig forsvarsvekst
I fjor økte General Oceans' omsetning fra 962 millioner kroner til 1,3 milliarder. Justert ebita steg samtidig fra 94 millioner kroner til 235 millioner.
Det er særlig forsvarsdelen som skiller seg ut i veksten. I 2023 utgjorde forsvar 16 prosent av inntektene, mens andelen i fjor var økt til 28 prosent. De forsvarsrelaterte inntektene utgjorde dermed rundt 365 millioner kroner i 2025.
Den kraftige oppgangen skyldes større kontrakter. Selskapet viser blant annet til bruk innen minebekjempelse, objektdeteksjon, spesialstyrkeoperasjoner og andre undervannsoperasjoner for forsvarsmarkedet.
– Det er to selskaper på Oslo Børs vi ser på som sammenlignbare selskaper. Det er undervannssegmentet til Norbit, og Kongsberg Gruppens datterselskap Kongsberg Discovery. Vi har selvfølgelig registrert at også de to selskapene har opplevd sterk vekst, sier Lohrmann.
Ved utgangen av fjerde kvartal hadde General Oceans en ordrebok på 587 millioner kroner, mens netto kontantbeholdning var på 183 millioner.
Veldig motivert
På mellomlang sikt sikter selskapet mot en omsetning på 2,8 milliarder kroner, inkludert oppkjøp. General Oceans forespeiler samtidig ebita-marginer på rundt 20 prosent, og på lengre sikt er utbytteambisjonen 40 til 60 prosent av nettoresultatet.
Selskapet opplyser også at det leverer produkter til 67 land, og har 18 kontorer, åtte produksjonssteder og mer enn 360 ansatte.
– Du er 67 år. Hvor lenge har du planer om å lede selskapet?
– Jeg er veldig motivert til å fortsette arbeidet med å utvikle selskapet, og jeg holder på så lenge jeg klarer å løpe ti kilometer på under en time, sier Lohrmann.
