Elkem har opplevd en eventyrlig resultatvekst de seneste kvartalene. Da silisium- og silikonprodusenten i tredje kvartal i fjor satte ny resultatrekord, var driftsresultatet før av- og nedskrivninger (EBITDA) 2,1 milliarder kroner.

«Aldri opplevd lignende,» var konsernsjef Helge Aasens korte kommentar den gangen. 

Rekorden ble imidlertid gruset allerede kvartalet etter, da EBITDA kom inn på 3,1 milliarder. Onsdag la Elkem frem tall for første kvartal, og denne gangen ble rekorden pushet videre opp til 3,9 milliarder.

Selskapet har dermed nesten doblet resultatet fra rekorden for et halvt år siden.

– Jeg har vært med på en del opp- og nedturer i løpet av årene i Elkem, men aldri noe som er i nærheten av dette. Det vi nå ser er resultatet av et energimarked som er helt ute av balanse, sier Aasen.

– På toppen av dette er det inflasjonspress. Det kan godt hende at prisene fremover stabiliserer seg på et høyere nivå. Det betyr nødvendigvis ikke at marginene vil holde seg historisk høye, legger han til.

Les også

Normann dro i gang Elkem-rally

Carnegie og Nordea tror Elkem vil tjene omtrent like mye de neste tre årene. Men mens Carnegie spår aksjen i 60 kroner, nøyer Nordea seg med et kursmål på 44 kroner.

Nærmer seg kurstoppen

Elkem hadde i første kvartal inntekter på 11,9 milliarder kroner, opp fra 7,2 milliarder kroner i samme kvartal i fjor. EBITDA kom altså inn på 3,9 milliarder kroner, mot 1,2 milliarder for ett år siden. 

Som følge av rundt ett kvartal forsinkelser i silisiumprisene, har Elkem-ledelsen på de to seneste kvartalsrapporteringene vært klare på at resultatene ville komme opp. Men nå ser de for seg at toppen er nådd for denne gang.

– Den effekten vi så på silisiumprisen i første kvartal, vil vi ikke få i andre kvartal. Vi forventer derfor ikke ny rekord i inneværende kvartal. Men det blir definitivt et bra kvartal, sier Aasen.

Onsdag ettermiddag var Elkem-aksjen opp 1,8 prosent til 43 kroner, etter å ha vært handlet til over 44 kroner tidlig på dagen. Kursen nærmer seg dermed bestenoteringen fra sommeren 2018 på 45 kroner. 

2018 blir for øvrig også ansett som et veldig godt Elkem-år. Det året ble resultatet pr. aksje 5,74. I årets tre første måneder var tilsvarende resultat 4,20 kroner.

Les også

Betaler tilbake emisjonspengene etter rekordår

I fjor vår hentet Elkem inn 1,9 milliarder kroner i en emisjon. Nå foreslår selskapet et like stort utbytte. – Det er bare å takke for lånet, sier konsernsjef Helge Aasen.

Integrert modell

Elkem-sjefen peker først og fremst på kraftmarkedet når han skal forklare resultatfremgangen. De skyhøye kraftprisene har ført til at flere konkurrenter har måttet stenge ned produksjonen.

– Vi har forutsigbar tilgang på kraft, vi utvinner egen kvarts og kan levere nok silisium til vår nedstrøms silikonproduksjon. Denne integrerte forretningsmodellen har gjort det mulig å kjøre full produksjon, noe mange andre aktører ikke har klart, sier han.

Samtidig spår konsernsjefen at etterspørselen etter silisium- og silikonprodukter vil fortsette å vokse. Historisk har silisiumforbruket steget med mellom 6 og 7 prosent årlig.

– Dette metallet rir for tiden både elektrifiserings- og fornybarbølgen. Det ligger an til at etterspørselsveksten blir minst like høy som den historisk har vært, sier Aasen.

Hittil i år er Elkem-aksjen opp nesten 50 prosent.

Les også

Deler milliardkaken med Altor og Hydro

14 år etter at Elkem begynte å leke med tanken om grafittproduksjon har de fått Hydro og Altor med på laget. Nå planlegges en investering på mellom 15 og 20 milliarder kroner.