Finansavisen har i det siste omtalt Hexagon Composites som en analytikerfavoritt siden samtlige ni analytikere som følger selskapet roper kjøp. Ved årsskiftet ble aksjen handlet til 45 kroner, mens analytikerne i snitt spådde aksjen opp 33 prosent til 60 kroner i løpet av 2025.
Men slik har det foreløpig ikke gått. Først kom datterselskapet Hexagon Purus med et resultatvarsel og deretter med en overraskende svak kvartalsrapport som sendte aksjen ned henholdsvis 24,4 og 28,5 prosent. Hexagon Composites, som eier 38,4 prosent av Hexagon Purus, falt 9,5 og 10,2 prosent de samme to dagene.
13. februar var det Hexagon Composites' tur til å legge frem fjerdekvartalstall. En overraskende svak guiding for inneværende år førte til at aksjen falt nye 11,8 prosent til 31,45 kroner. Skrekkrapporten førte til at nesten samtlige analytikere nedjusterte sine kursmål, men ikke mer enn at de i snitt så for seg at aksjene skulle stige til 51 kroner.
45 prosent ned
Siden Hexagon Composites kvartalspresentasjon har imidlertid aksjen sklidd nedover i ti av elleve dager (den siste dagen endte aksjen uendret). Kursfallet satte ekstra fart torsdag da det ble kjent at storeier Mitsui lemper ut 12,6 millioner aksjer til kurs 25 kroner.
Mitsui vil med nedsalget redusere sin eierandel fra 21,8 til 15,8 prosent. Japanerne forblir selskapets største eier med en aksjepost som er mer enn dobbel så stor som eierandelen til styreleder Knut Flakk.
Hexagon-aksjen var torsdag ettermiddag ned nye 11,5 prosent til 24,95 kroner. I stedet for å stige 33 prosent har aksjen på to måneder falt 45 prosent.
– Mye av nedgangen vi har sett den seneste tiden er en konsekvens av guidingen selskapet kom med da fjerdekvartalsrapporten ble lagt frem. Der guidet de på et vesentlig lavere resultat i år enn analytikerne lå inne med, sier Nordea-analytiker Hans-Erik Jacobsen.
Jacobsen tok selv ned kursmålet fra 55 til 38 kroner etter rapporten. Selv om dette kursmålet er over 50 prosent høyere enn Hexagon-kursen torsdag formiddag, ligger han klart lavest blant analytikerne som følger selskapet.
Økt usikkerhet
– I tillegg øker usikkerheten med Donald Trump som president i USA. Han legger mindre vekt på miljøet enn den tidligere administrasjonen, og Hexagons produkter er i ganske stor grad miljødrevet, sier Jacobsen.
Hexagon produserer i hovedsak forskjellige gasstanker av kompositt. Disse kan brukes enten til å frakte gass på trailere der det ikke er gassrørledninger eller som drivstofftanker til kjøretøy som benytter gass.
Det er spesielt i det siste segmentet at forventningene har skutt i været det seneste året. Det skyldes at motorprodusent Cummins har lansert en 15-liters gassmotor til lastebiler, som på sikt kan snu opp ned på dette markedet.
– Disse lastebilene kan gå på fornybar naturgass (RNG), som er et avfallsprodukt og dermed også et miljøprodukt. På lang sikt er det liten tvil om at det er smart å få lastebilene over på denne type drivstoff, sier Jacobsen.
Tapte 250 millioner
I børsmeldingen i forbindelse med Mitsuis nedsalg står det at aksjesalget var en del av selskapets langsiktige strategi for å bedre balansere eksponering mellom Hexagon Composites og Hexagon Purus.
«Et aksjesalg var planlagt før utgangen av mars, som markerer slutten på Mitsuis regnskapsår. Mitsui vil fortsette å være en strategisk partner for både Hexagon Composites og Hexagon Purus for å maksimere synergier mellom dem,» står det i meldingen.
Mitsui casher inn 315 millioner kroner på aksjesalget. Hadde det japanske selskapet fått aksjekursen ved årsskiftet, ville salgssummen vært 565 millioner kroner, eller 250 millioner kroner høyere.
Mitsui sitter på nesten 14 prosent av aksjene i Hexagon Purus, og på en stor del av selskapets konvertible obligasjoner. Da Hexagon Purus la ut en konvertibel obligasjon på 1 milliard kroner i desember 2023, forsynte Mitsui seg med halvparten. Samtidig forpliktet de seg til å investere totalt 1 milliard kroner i Hexagon Purus.
Samtidig som Hexagon Composites-aksjen var i fritt fall torsdag, var Purus-aksjen opp 8,8 prosent. Tross denne lille oppturen er aksjen ned over 60 prosent siden årsskiftet.
