Mandag kveld lot Russlands president Vladimir Putin verden få vite at han anerkjenner de pro-russiske utbryterrepublikkene Luhansk og Donetsk i Øst-Ukraina.
I et allerede historisk stramt oljemarked bidrar budskapet fra verdens nest største oljeeksportør naturligvis til nye, kraftige prishopp.
Frontkontrakten for Brent-oljen nærmer seg 100 dollar, og har på det høyeste tirsdag vært oppe i 99,50 dollar pr. fat. I 13-tiden står kontrakten i 97,74 dollar – opp 2,4 prosent i dagens handel.
Sanksjonsfrykt
Oljemarkedets store frykt er hva som kommer av sanksjoner på Russlands eksport til Europa på 2,5-3 millioner fat pr. dag.
– Etter vår oppfatning er det først nå markedet virkelig begynner å tro på at det kan komme sanksjoner som slår. Ser du på russisk oljeeksport til Europa, er 80 prosent «på kjøl» og kun 20 prosent på rør. Hvis oljen kan selges andre steder, holder det ikke bare å blokkere rørene, sier senioranalytiker Ole-Rikard Hammer i Arctic Securities til Finansavisen.
- Man må trolig innføre brede sanksjoner av typen USA har innført mot Iran, der enhver som hadde befatning med sanksjonert olje risikerte utestengelse fra det amerikanske banksystemet, fortsetter han.
Mens oljen altså er mye mer fleksibel, vil sanksjoner mot gasseksport ifølge Hammer være mer effektive, siden denne for det meste går i rør.
– Tenk på et tall
Oppe i den geopolitiske cocktailen finner vi også USAs atomsamtaler med Iran, som skal være helt i sluttfasen.
– «Worst case» for oljemarkedet, eller «best case» avhengig av hvordan man ser det, vil være et avbrudd i russisk eksport, kombinert med at Iran-avtalen ikke blir noe av. Da kan vi få en veldig høy oljepris. På den annen side kan vi få en diplomatisk løsning på Ukraina-krisen og enighet med Iran. Dette vil nok kunne gi en klar korreksjon ned, men vi tror ikke på lave priser veldig lenge – til det er det fundamentale for sterkt, fortsetter Hammer.
– Hvor høyt kan oljeprisene gå?
– Det blir litt «tenk på et tall.» Russland eksporterer 5 millioner fat pr. dag. Oljemarkedet slik det ser ut nå tåler ikke å miste denne oljen, og et bortfall av russisk volum vil slå veldig hardt i markedet. Det er ikke vanskelig å se for seg oljepriser godt opp på 100-tallet. I 2011-14 lå jo prisen opp mot 120 dollar i lange perioder, og de kan helt klart gå vesentlig høyere hvis vi ser en reell reduksjon i russisk eksport, svarer Arctic-analytikeren.
– Samtidig kan dagens oljepriser langt på vei forklares fundamentalt, med lave lagernivåer og lite ledig produksjonskapasitet. Risikopremien har ikke vært veldig høy så langt, slik vi ser det, fortsetter han.
Ser høye priser uansett
Uavhengig av Ukraina-situasjonen mener Hammer at de fleste scenarier trekker i retning av relativt høye oljepriser mot slutten av året.
– De fundamentale markedsforholdene er altså veldig sterke, og vi antar at de geopolitiske situasjonene får en eller annen form for løsning. Vi kan ikke se for oss noen langvarig konfliktsituasjon, men på kort sikt er utfallsrommet for oljeprisene selvfølgelig stort, sier han.
– Det som kan snevre inn dette utfallsrommet er jo en Iran-avtale. Samtalene har kommet i bakgrunnen nå, men er likevel ekstremt viktige for tilbudet på kort sikt. Antakelsen er at en avtale vil løfte landets eksport med 1-1,5 millioner fat pr. dag relativt raskt, føyer han til.
Dette er ifølge Hammer «ny olje» markedet lenge har sett for seg ikke ville være tilgjengelig.
– Derfor betyr dette mye, selv om det selvsagt er usikkerhet rundt iransk kapasitet etter at de har vært utestengt fra verdensmarkedet i snart fire år, sier analytikeren.
– Innrømmelser kreves
Jo høyere oljeprisene stiger, og jo høyere risikoen er for sanksjoner mot Russland, desto større mener han incentivet blir til å lande en Iran-avtale.
Mandagens signaler fra Wien var ganske så optimistiske fra iransk side, som mener samtalene med EU og P4+1-gruppen, inklusive Russland, går fremover. EU var langt mer tilbakeholdne, og Tysklands forbundskansler Olaf Scholz erkjente at forhandlingene fortsatt kan mislykkes.
– Store innrømmelser på begge sider er nødvendig, og er fortsatt i det blå. Mislykkes man, vil det naturligvis gi ytterligere fyring til oljeprisene, sier Hammer.
